单选题
1分
某期限为2年的货币互换合约,每半年互换一次。假设本国使用货币为美元,外国使用货币为英镑,当前汇率为1.41USD/GBP。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,新的利率期限结构如表2-9所示。...
某期限为2年的货币互换合约,每半年互换一次。假设本国使用货币为美元,外国使用货币为英镑,当前汇率为1.41USD/GBP。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,新的利率期限结构如表2-9所示。
表2-9美国和英国利率期限结构表
期限 即期利率U.S.
折现因子U.K. 即期利率U.S. 折现因子U.K.
60天
6.13% 0.9899 5.17% 0.9915
240天 6.29%
0.9598 5.32% 0.9657
420天 6.53% 0.9292 5.68% 0.9379
600天 6.97% 0.8959 5.83% 0.9114
假设名义本金为1美元,当前美元固定利率为Rfix=0.0632,英镑固定利率为Rfix=0.0528。120天后,支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是()万美元。
表2-9美国和英国利率期限结构表
期限 即期利率U.S.
折现因子U.K. 即期利率U.S. 折现因子U.K.
60天
6.13% 0.9899 5.17% 0.9915
240天 6.29%
0.9598 5.32% 0.9657
420天 6.53% 0.9292 5.68% 0.9379
600天 6.97% 0.8959 5.83% 0.9114
假设名义本金为1美元,当前美元固定利率为Rfix=0.0632,英镑固定利率为Rfix=0.0528。120天后,支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是()万美元。
参考答案: C
参考解析: 首先,计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元,120天后固定利率债券的价格为0.0316×(0.9899+0.9598+0.9292+0.8959)+1×(0.8959)=1.0152(美元)。
其次,计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1英镑,120天后固定利率债券的价格为0.0264×(0.9915+0.9657+0.9379+0.9114)+1×(0.9114)=1.0119(英镑)。利用期初的即期汇率,将该英镑债券转换为等价于名义本金为1美元的债券,则其120天后的价格为1.0119×(111.41)=0.7177(英镑)。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,则此时英镑债券的价值为1.35×0.7177=0.9688(美元)。
最后,设该货币互换的名义本金为1美元,则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为1.0152-0.9688=0.0464(美元)。