（20分） 某市政府拟建一座污水处理厂，以提高该市的污水处理能力。该市政府委托某咨询机构负责项目的可行性研究工作，该咨询机构提出A、B两个方案，并测算了其财务净现金流量，见表2-1。 {图} 在项目经...

参考解析:

本大题第1问主要考查财务净现值。净现值是将项目整个计算期内各年的净现金流量按某个给定的折现率，折算到计算期期初（零点，也即1年初）的现值代数和。计算公式为：{图}；式中n——计算期期数；i——设定折现率。在项目经济评价中，若NPV＞0，则该项目在经济上可以接受；反之，若NPV＜0，则经济上可以拒绝该项目。净现值用于财务分析时，将其结果称为财务净现值，记为FNPV。净现值用于经济分析时，将其结果称为经济净现值，记为ENPV。

本大题第2问主要考查经济效益与费用识别。

(1)项目直接效益是指由项目产出（包括产品和服务）带来的，并在项目范围内计算的，体现为生产者和消费者受益的经济效益，一般表现为项目为社会生产提供的物质产品、科技文化成果和各种各样的服务所产生的效益。如企业产品满足社会需求的效益，运输项目提供运输服务满足人流物流需要、节约时间的效益。对于一些目标旨在提供社会服务的行业项目，其产生的经济效益与在财务分析中所描述的营业收入无关。(2)项目的间接效益是指由项目引起的，在直接效益中没有得到反映的效益。如环境改善的效益、技术扩散效果等。(3)项目的有些财务收入和支出是社会经济内部成员之间的“转移支付”。从社会经济角度看，并没有造成资源的实际增加或减少，不应计做经济效益或费用。经济分析中，转移支付主要包括：项目（企业）向政府缴纳的所得税、增值税、消费税和营业税等，政府给予项目（企业）的各种补贴，项目向国内银行等金融机构支付的贷款利息和获得的存款利息。

本大题第3问主要考查社会评价的内容。社会评价的框架如下图所示。

{图1}

本大题第4问主要考查经济分析。在现实经济中，由于市场本身的原因及政府不恰当的干预，都可能导致市场配置资源的失灵，市场价格难以反映项目各项效益和费用的真实经济价值，需要通过经济分析来予以正确反映，判断项目的经济合理性，为投资决策提供依据。市场配置资源的失灵主要体现在以下几类项目：(1)具有自然垄断特征的项目；(2)产出具有公共产品特征的项目；(3)外部效果显著的项目，如对环境、公共利益等影响较大的项目；(4)国家控制的战略性资源开发和关系国家经济安全的项目；(5)受过度行政干预的项目。经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对量指标。经济净现值等于或大于零表示从经济效率看，该项目可以被接受。

1．A方案的财务净现值： FNPV(A)=-42000(P/F,6%,1)+4000(P/F,6%,2)+5000(P/F,6%,3)+6600(P/A,6%,7)(P/F,6%,3)=-930.71（万元）。 B方案的财务净现值： FNPV(B)=-36000(P/F,6%,1)+3000(P/F,6%,2)+5000(P/F,6%,3)+5600(P/A,6%,7)(P/F,6%,3)=-847.29（万元） 由于A、B两方案的财务净现值均小于零，表明该项目在财务上不可行。 2．甲咨询工程师识别的经济费用中不正确的是：企业所得税、国内利息支出。 甲咨询工程师识别的经济效益中不正确的是：污水处理费收入。 3．该项目的社会评价应包括的内容有：项目的社会影响分析、项目与所在地区的互适性分析、社会风险分析。 (2)乙咨询工程师的观点正确。 理由：该污水处理厂所在地的居民会受到本项目的影响，可能会对项目的实施产生影响，应获得他们对项目的支持。 4．咨询工程师应推荐选择B方案。 理由：该项目属于市场配置资源失灵的项目（或具有公共产品特征的项目，或外部效果显著的项目，或公共基础设施项目），财务分析结果不能作为投资决策的依据，需根据项目方案经济分析结果，判断其经济合理性。 B方案经济净现值大于零，表示从经济效率看，该项目可以被接受。